Resumen

Hoy en día, una empresa eficazmente financiada ya no posee bienes inmuebles ni maquinaria. En efecto, es cada vez más frecuente la utilización de mecanismos denominados “de venta y arriendo con opción de compra” no solamente para liquidar valores contables (escondidos) sino también para optimizar impuestos.

Como resultado de ello, los empleados que trabajan en oficinas o laboratorios lo hacen en locales alquilados, trabajan en escritorios que la empresa no posee y conducen automóviles que no pertenecen a su compañía sino que han sido alquilados a otra.

Por consiguiente, varios estudios realizados en el pasado han puesto de relieve la creciente importancia y la parte cada vez más importante de la propiedad intelectual (P.I.) en los activos globales de todos los tipos de empresas y no solamente de las empresas de alta tecnología.

De hecho, para una gran parte de estas empresas, la contribución de la P.I. en el valor total de la empresa ha pasado de alrededor de un 20%, en 1980, a un 80% o incluso un 90% en la actualidad.

La conciencia cada vez mayor acerca de la importancia de la P.I. se ha convertido en una cuestión importante para las empresas de todo tipo, las instituciones de investigación, las universidades y también los propios inventores.

Las patentes ya no se utilizan únicamente como los derechos legalmente adquiridos que permiten impedir a los competidores entrar en determinados mercados, sino también para generar ingresos mediante la concesión de licencias sobre esas patentes a terceros.

Durante muchos años, las patentes sólo han sido un tema de interés para científicos, inventores y abogados de patentes. Hoy en día, una amplia gama de empresas se han dado cuenta de la importancia de las patentes como activos comerciales clave.

Asimismo están empezando a interesarse más en el valor monetario y la utilización económica de las patentes. En efecto, las patentes pueden utilizarse actualmente como garantías para transacciones financieras o como activos para inversiones alternativas.

La empresa IPB ya ha iniciado dos inversiones privadas centradas en la comercialización de las patentes. En otras palabras, el inversor no invierte en la empresa sino en los activos que representan las patentes. El objetivo es concertar acuerdos de concesión de licencias. Además de encargarse de la gestión de los activos para esas inversiones, la empresa IPB está preparando actualmente una inversión pública para inversionistas institucionales.

Desde una perspectiva financiera, hay dos aspectos fundamentales: en primer lugar, un método de evaluación monetaria fiable aunque también rentable para evaluar las patentes, que es aceptado por los bancos o cualquier otro inversor. En segundo lugar, un proceso de transferencia estructurado.

Es cierto que la IPB no ofrece lo que se conoce en Alemania como “Eier-legende-Wollmilch-Sau” (proverbio aplicado a un animal que pone huevos, lana, leche y carne al mismo tiempo), pero el enfoque de mercado que aplica ha recibido, a petición de sus clientes, un certificado de la firma de contadores colegiados, KPMG, en febrero de 2004.

Este certificado permite a los bancos utilizar las patentes como garantía única para la financiación a corto y a mediano plazo. El enfoque aplicado por la IPB también permite otorgar un valor fiable a la financiación mediante emisión de acciones, la asignación de precios de compra, la concesión de licencias y demás cuestiones conexas de la gestión de patentes para su evaluación.

El proceso de transferencia estructurado de la IPB se realiza en cuatro etapas:

1.-Evaluación–análisis de las patentes.
2.-Análisis cuantitativo de las empresas que poseen una P.I. similar como clave para la tercera etapa.
3.-Análisis cualitativo de todos los licenciatarios potenciales.
4.-Contacto con los licenciatarios y concertación de acuerdos de licencia.

Antecedentes de la IPB

A mediados de la década de 1990, un pequeño grupo de especialistas de desarrollo de productos del departamento de tesorería de un banco alemán definió los conocimientos como el foco de inversiones resultante de Internet. En efecto, la Web proporciona ahora prácticamente toda la información que se busca en cualquier parte del mundo. Por este mismo hecho, la información propiamente dicha está perdiendo valor. Lo que tiene valor hoy es el resumen de la información, a saber, los conocimientos. Cuando se patenta la información contenida en las invenciones que satisfacen los requisitos de la legislación de patentes, se crea el requisito clave de comercialización de esos conocimientos, ya que la patente permite adquirir derechos de propiedad sobre los conocimientos implícitos en esa invención.

Nació pues la idea de crear una sociedad de inversión que invierta únicamente en las empresa que posean carteras de patentes subestimadas. De ahí la necesidad de encontrar un método de evaluación de las patentes que fuera rápido, fiable y realizable a un precio competitivo.

Casi al mismo tiempo, el banco liquidaba la garantía de un cliente que consistía en maquinaria. Desafortunadamente, la maquinaría estaba protegida por varias patentes que no pertenecían a la empresa sino a su propietario anterior. Ni qué decir del antiguo propietario que se mostró bastante satisfecho cuando el banco vendió la maquinaria, porque el mismo día ya contaba con un licenciatario que le daba una nueva oportunidad de obtener ingresos.

Estas dos circunstancias llevaron a la creación de la empresa IPB, en 2001.

En colaboración con siete universidades alemanas y un número cada vez mayor de especialistas en P.I., la empresa IPB ha creado un nuevo método de evaluación de patentes que, a petición de sus clientes, se ganó un certificado, concedido por una firma de contadores colegiados, a saber, KPMG. Esto ocurrió en febrero de 2004. Desde entonces es posible utilizar carteras de patentes como garantías. Las Pymes en especial pueden beneficiarse de la opción de financiación alternativa que contribuye a ampliar el capital inicial de las empresas. En la mayoría de los casos, los bancos ofrecen condiciones similares como si utilizaran garantías clásicas, como los bienes inmobiliarios.

Si bien casi todas las acciones de la IPB pertenecen a distintos inversionistas que esperan sacar el máximo beneficio de sus inversiones, la IPB trata siempre de fomentar la concienciación acerca del uso y el valor de las patentes en general. Que las patentes son un activo fundamental en los mercados y economías emergentes de hoy en día, los científicos y los políticos lo saben muy bien, pero la mayoría de las empresas – en particular las Pymes y especialmente en Europa – no son conscientes del verdadero potencial de su cartera de patentes. Por esa razón, la IPB se esfuerza constantemente por comercializar la idea de patentar las invenciones en una economía basada en los conocimientos y utilizar mejores medios para conseguir fondos valiéndose de las carteras de patentes.

Evaluación de las patentes

Por lo general, la primera pregunta que se plantea antes de empezar la evaluación de una patente debe ser la que se relaciona con el tipo de valor, a saber: ¿necesito un valor basado en los costos (“gasté dos millones en mi invención”), un valor basado en los ingresos (“ganaremos alrededor de 50 millones con esta patente en los próximos 15 años”), o un valor basado en el mercado (“si quiero, puedo vender esta patente por cinco millones”)? Debido a estos tres diferentes valores, existen tres diferentes enfoques de la evaluación conocidos como los enfoques de la evaluación clásica de una empresa: el enfoque basado en los costos; el enfoque basado en los ingresos; y el enfoque basado en el mercado. La IPB ofrece todos estos tipos de enfoques como métodos de evaluación de patentes.

El enfoque basado en los costos:

mediante este enfoque, el valor de la patente es igual a los costos de I+D relacionados con la patente. Esta idea fundamental es el elemento clave de todos los enfoques relacionados con los costos. Existen variantes de este enfoque, tales como descontar la cuantía de los costos utilizando, por ejemplo, la tasa de inflación o bien teniendo en cuenta los costos de sustitución.

La principal desventaja de este enfoque es que no es realmente útil para las transacciones financieras porque o bien la cuantía del costo es demasiado elevada, con lo cual el valor de la patente es exagerado, o bien la cuantía del costo es demasiado baja, con lo cual el valor de las patentes se subestima. Ello significa que la evaluación media siempre falla. Sea lo que fuera, un enfoque basado en los costos puede ser muy útil para la gestión y el control de las operaciones.

Enfoque basado en los ingresos:

con este enfoque, el valor de la patente es igual al flujo de ingresos que el titular de la patente tiene previsto obtener durante la vida de la patente. El valor actual puede calcularse actualizando estos ingresos relacionados con la patente. El valor actual resultante se considera valor de la patente.

La adopción del enfoque basado en los ingresos plantea dos desafíos: en primer lugar, la necesidad de disponer de una base de datos importante que permita tener una perspectiva fiable de los futuros ingresos durante el período de duración de la patente.

En segundo lugar, la necesidad de saber exactamente qué parte de los ingresos de los productos está relacionada con el derecho de monopolio de una patente determinada. En algunas industrias como las del sector farmacéutico, esto resulta fácil: existe un ingrediente activo de un producto que goza en un mercado determinado de una protección por patente. Pero cuando se trata de la industria automotriz, la cosa es bastante diferente: resulta imposible encontrar una relación de “uno a uno” entre una patente, un producto y un determinado valor.

La necesidad de contar con datos fiables hace que la evaluación de patentes mediante el enfoque basado en los ingresos resulte en la mayoría de los casos relativamente costosa y, según la fuente de datos, subjetiva. Por consiguiente, este enfoque basado en los ingresos no es tan útil para las transacciones financieras, especialmente en lo relativo a la evaluación de las garantías. Pero, por ejemplo, para los inversionistas de capital que están interesados en las ganancias de su inversión, el enfoque basado en los ingresos puede darles la información necesaria y por consiguiente el valor “correcto”.

Existen algunas variantes del enfoque basado en ingresos, como el enfoque de las opciones reales. Pero en general, los problemas y las ventajas son los mismos que los que se analizaron antes con respecto al enfoque “simple” del flujo de efectivo actualizado.

Enfoque basado en el mercado:

En la sociedad económica, se sabe perfectamente que el valor basado en el mercado es siempre el valor más fiable y más sólido que pueda existir para cualquier tipo de activo. En él se demuestra lo que el comprador está dispuesto a pagar por el activo y lo que el vendedor desea recibir al mismo tiempo.

Por ello, la idea general es encontrar una patente similar que ya haya sido comercializada a un determinado precio. El valor o precio efectivo depende de las transacciones efectuadas. Sin embargo, con este enfoque surgen dos problemas importantes: en primer lugar, no es fácil recopilar datos de patentes que ya estén comercializadas y tengan su valor. En segundo lugar, cada patente es única y sólo unas cuantas son algo similares.

Para resolver el primer problema, la empresa IPB ha hecho acopio de varios datos sobre patentes que ya han sido evaluadas y comercializadas, y que proceden, por ejemplo, de acuerdos de licencia ya expirados, remuneraciones de invenciones realizadas por empleados, ventas de patentes (por ejemplo, en liquidaciones), etc. Con todos estos datos, los especialistas de la IPB han localizado indicadores de valores escondidos casi en todos los documentos de patentes. Mediante análisis regresivos se han identificado importantes correlaciones entre los indicadores y los valores. Hoy en día, estos parámetros forman parte de un modelo muy variado de regresión, en el cual cada parámetro se complementa con un indicador beta “personal”. El indicador beta mide el impacto de cada parámetro en el valor de la patente.

El resultado de la evaluación de la IPB no es un simple cálculo de precios. Se trata de una distribución de valores que demuestra la probabilidad de realización en la abscisa “y” y el intervalo de valor respectivo en la ordenada “x”.

Una de las ventajas de este método de evaluación es que la IPB es capaz de recopilar por lo menos 95% de los datos pertinentes procedentes de bases de datos públicas. De ese modo, la IPB es capaz de evaluar cualquier cartera de patentes sin involucrar al titular. La ventaja de la objetividad no es interesante únicamente porque se convence a cualquier inversionista o banco, sino también porque se recolecta información sobre, por ejemplo, los objetivos de las fusiones y adquisiciones.

Otra ventaja es la distribución del valor que muestra al inversionista sus verdaderas posibilidades y riesgos, y que permite a los bancos calcular el valor según el riesgo, lo cual es esencial para el cálculo del crédito.

El modelo de la empresa IPB ha sido analizado por la firma de contables colegiados KPMG a comienzos de 2004. Los auditores certificaron la aplicabilidad de validar carteras de patentes como garantías en el sector financiero.

Conclusión

La conciencia cada vez mayor que se tiene acerca de la importancia de la P.I. se ha convertido en una cuestión importante, especialmente para las Pymes.

Debido al creciente reemplazo de los activos clásicos por activos de P.I., los inversionistas y los bancos deberán considerar con mayor interés los intangibles.

La evaluación de las patentes se ha convertido en una cuestión fundamental para una toma de decisiones estratégica.

Una evaluación efectuada en forma adecuada puede contribuir a aumentar el valor de la empresa para sus accionistas.

Además de permitir contar con los fondos adecuados, el utilizar el sistema de patentes, una vez que se ha comprendido el verdadero valor monetario y comercial de las patentes, permitirá contribuir a cosechar los frutos de la aplicación de la Estrategia de Lisboa de la Unión Europea, que tiene por objeto hacer de la Unión Europea “la economía basada en conocimientos más dinámica y competitiva del mundo”, impulsando las inversiones en la investigación y la innovación.

Se encontrará más información al respecto, en alemán y en inglés, en el sitio: http://www.IPB-AG.com, o escribiendo a info@IPB-AG.com

--------------------------------------------------------------------------------

1 Comunicaciones y comercialización

2 Director de Ventas

3 Director I+D / QDV